文丨投中研究院
核心發(fā)現(xiàn)
本月，募資市場缺乏持續(xù)動(dòng)力，新成立基金數(shù)量保持基本持平，無明顯漲勢本月，海外投資者更看好中國市場，多支基金獲外資LP加注：凱輝資本、鼎暉投資分別完成23億歐元、58億人民幣大額募資，國雄資本受外資LP青睞、線性資本完成第四期美元基金募集VC/PE投資活躍度在經(jīng)歷3-4月的短暫反彈后，5月投資活躍度開始回落，投資數(shù)量環(huán)比減少23%，并且同比2019年尚有近六成的差距醫(yī)療健康領(lǐng)域依舊是VC/PE投資熱點(diǎn)，交易活躍度蟬聯(lián)首位，且大額案例頻發(fā)，單筆投資均值明顯增長從中央到地方接連出臺多項(xiàng)促消費(fèi)政策，VC/PE機(jī)構(gòu)也增加對消費(fèi)領(lǐng)域的資金投入，消費(fèi)升級領(lǐng)域總規(guī)模同比驟增388%
第一部分新成立基金數(shù)量穩(wěn)重有升外資LP看好中國市場
隨著疫情逐步穩(wěn)定、復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面推進(jìn)，VC/PE募資市場緩步回調(diào)。然而與疫情最為嚴(yán)重的2月相較，募資情況雖然有較強(qiáng)勢的回升，但增長勢頭缺乏持續(xù)動(dòng)力。2020年5月，新成立基金數(shù)量連續(xù)三月保持基本持平，無明顯漲勢；公開披露的基金完成募資的消息不多，且LP多來源于歷史投資者，但是海外投資者更看好中國，頻頻加入中國資本市場。
新成立基金數(shù)量連續(xù)三月保持持平
2020年5月，VC/PE募資市場維持穩(wěn)定，新成立基金數(shù)量243支，連續(xù)三個(gè)月保持平穩(wěn)，呈小幅上漲態(tài)勢，但同比仍然減少21.36%。
成立新基金的活躍度在地域上有較明顯的兩極分化，第一梯隊(duì)的省市包括廣東、山東、浙江、江蘇四省，尤其廣東省憑借政策扶持多次蟬聯(lián)新成立基金Top1，而其他地區(qū)新成立基金不足10支。
機(jī)構(gòu)募資低位運(yùn)行
當(dāng)前，VC/PE市場進(jìn)入生存之戰(zhàn)，中小機(jī)構(gòu)面臨多重壓力，普遍低位運(yùn)行逆境求生。從新成立基金數(shù)量來看，本月僅170家機(jī)構(gòu)完成新基金的設(shè)立，同比2019年5月相較減少25.76%，多數(shù)機(jī)構(gòu)依舊尚無募資進(jìn)展。
少數(shù)頭部機(jī)構(gòu)能保持較高的活躍性，2020年5月，成立多支基金的機(jī)構(gòu)共計(jì)37家，其中包含紅杉等多家頭部機(jī)構(gòu)。
5月重點(diǎn)機(jī)構(gòu)募資案例
2020年5月，公開披露的基金完成募資的消息不多，且LP多來源于歷史投資者，但是海外投資者更看好中國，頻頻加入中國資本市場：
【凱輝資本】在資本寒冬與疫情的雙重沖擊下，多數(shù)機(jī)構(gòu)深陷募資困境，但凱輝資本依舊依靠過往優(yōu)異的投資業(yè)績和完善的風(fēng)控體系，贏得了國內(nèi)外新老LP的青睞，逆勢募集13億歐元，本次募集僅用了16個(gè)月，其中90%的歷史投資機(jī)構(gòu)追投，另有一半新進(jìn)投資者。
【鼎暉投資】鼎暉投資宣布鼎暉創(chuàng)新與成長基金二期完成了23億元人民幣首輪募集，同期鼎暉VGC二期美元募集也接近5億美元。此次新基金的募資，是自鼎暉VGC2016年一期50億基金募集完成后的第二次市場募集。
【國雄資本】國雄資本首支基金以超1.188億美金的超額募資實(shí)現(xiàn)最終關(guān)賬，并達(dá)到出資人承諾的上限。本次募資歷經(jīng)八個(gè)月，橫跨美國、澳洲、新西蘭、迪拜等13個(gè)國家，吸引了眾多外資LP。
【線性資本】線性資本完成第四期美元基金募集的首次交割，金額為1.1億美元。這期基金得到了老投資人的持續(xù)加碼支持，也逆勢獲得了世界頂級新投資人的青睞。
第二部分VC/PE投資短暫反彈后回落消費(fèi)升級總規(guī)模驟增388%
隨著3-4月份國內(nèi)疫情得到控制，VC/PE投資活躍經(jīng)歷大幅反彈，但增長趨勢未能持續(xù)，2020年5月，投資活躍度開始回落，案例數(shù)量環(huán)比減少23%，并且同比2019年尚有近六成的差距。
3-4月投資活動(dòng)的大幅反彈，主要源于隨著疫情的緩解，之前積壓的投資交易進(jìn)程得以繼續(xù)開展；然而市場仍然處于資本寒冬、經(jīng)濟(jì)下行的窘境下，生存問題依舊是市場參與者目前最嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
VC/PE投資活躍度反彈后回落
3月開始進(jìn)入后疫情時(shí)代，中國VC/PE投資市場活躍度有所反彈，但由于募資動(dòng)力不足，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目稀缺，VC/PE投資未能一直保持回升態(tài)勢； 2020年5月，投資案例數(shù)量287起，環(huán)比回落26%，同比減少58%；投資規(guī)模95.62億美元，環(huán)比基本持平，同比減少30%。
細(xì)分行業(yè)情況
2020年5月，醫(yī)療健康領(lǐng)域交易數(shù)量雖然同比減少41%，但依舊是VC/PE投資熱點(diǎn)，交易活躍度蟬聯(lián)首位，同時(shí)，交易總規(guī)模同比增長55%，醫(yī)療健康單筆投資均值明顯增長，大額交易頻發(fā)； 消費(fèi)升級領(lǐng)域的交易活躍度同比降幅最小，但總規(guī)模同比驟增388%，從中央到地方接連出臺多項(xiàng)促消費(fèi)政策，有力提振了國內(nèi)消費(fèi)市場加速復(fù)蘇，VC/PE機(jī)構(gòu)也增加對消費(fèi)領(lǐng)域的資金投入。
醫(yī)療健康領(lǐng)域原本就是VC/PE市場的投資熱點(diǎn)，而今年的疫情更是直接激發(fā)了VC/PE機(jī)構(gòu)的投資熱情。2020年以來，醫(yī)療健康領(lǐng)域單筆投資均值不下2000萬美元，本月更是攀升到4540萬美元，環(huán)比4月增長107%，同比驟增162%。
中國各地區(qū)VC/PE投資情況
本月，共計(jì)23個(gè)省市區(qū)發(fā)生VC/PE投資交易，其中，北上廣地區(qū)活躍度較高，分別有60、43、40起交易案例，浙江省、江蘇省也表現(xiàn)良好，其余省市不足10起或暫無投資活動(dòng)。
重點(diǎn)融資案例Top10
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